&HQW WUHL]LqPH VHVVLRQ 3RLQW GH O¶RUGUH GX MRXU
(%5 MDQYLHU
6DQWp JpQpVLTXH SURMHW GH VWUDWpJLH SRXU DFFpOpUHU OHV SURJUqV HQ YXH GH OD UpDOLVDWLRQ GHV REMHFWLIV HW FLEOHV GX GpYHORSSHPHQW LQWHUQDWLRQDO /H &RQVHLO H[pFXWLI $\DQW H[DPLQp OH SURMHW GH VWUDWpJLH SRXU DFFpOpUHU OHV SURJUqV HQ YXH GH OD UpDOLVDWLRQ GHV REMHFWLIV HW FLEOHV GX GpYHORSSHPHQW LQWHUQDWLRQDO OLpV j OD VDQWp JpQpVLTXH 5(&200$1'( j OD &LQTXDQWH6HSWLqPH $VVHPEOpH PRQGLDOH GH OD 6DQWp G¶DGRSWHU OD UpVROXWLRQ VXLYDQWH /D &LQTXDQWH6HSWLqPH $VVHPEOpH PRQGLDOH GH OD 6DQWp $\DQW H[DPLQp OH SURMHW GH VWUDWpJLH SRXU DFFpOpUHU OHV SURJUqV HQ YXH GH OD UpDOLVDWLRQ GHV REMHFWLIV HW FLEOHV GX GpYHORSSHPHQW LQWHUQDWLRQDO OLpV j OD VDQWp JpQpVLTXH 5DSSHODQW HW DSSUpFLDQW OH SURJUDPPH G¶DFWLRQ GH OD &RQIpUHQFH LQWHUQDWLRQDOH VXU OD SRSXODWLRQ HW OH GpYHORSSHPHQW /H &DLUH HW OHV SULQFLSDOHV PHVXUHV j PHWWUH HQ RHXYUH SRXU FRQWLQXHU G¶DSSOLTXHU OH SURJUDPPH G¶DFWLRQ GH OD &RQIpUHQFH LQWHUQDWLRQDOH VXU OD SRSXODWLRQ HW OH GpYHORSSHPHQW DGRSWp SDU O¶$VVHPEOpH JpQpUDOH GHV 1DWLRQV 8QLHV j VD YLQJW HW XQLqPH VHVVLRQ H[WUDRUGLQDLUH HQ MXLOOHW 5DSSHODQW HW DSSUpFLDQW HQ RXWUH OH SURJUDPPH G¶DFWLRQ GH %HLMLQJ %HLMLQJ HW OHV DXWUHV PHVXUHV HW LQLWLDWLYHV j PHWWUH HQ RHXYUH SRXU DSSOLTXHU OD 'pFODUDWLRQ HW OH SURJUDPPH G¶DFWLRQ GH %HLMLQJ DGRSWpV SDU O¶$VVHPEOpH JpQpUDOH GHV 1DWLRQV 8QLHV j VD YLQJWWURLVLqPH VHVVLRQ H[WUDRUGLQDLUH HQ MXLQ 5pDIILUPDQW OHV REMHFWLIV GH GpYHORSSHPHQW WHOV TX¶pQRQFpV GDQV OD 'pFODUDWLRQ GX 0LOOpQDLUH DGRSWpH HQ VHSWHPEUH SDU O¶$VVHPEOpH JpQpUDOH GHV 1DWLRQV 8QLHV j VD FLQTXDQWHFLQTXLqPH VHVVLRQ HW GDQV OH SODQ GH FDPSDJQH SRXU OD PLVH HQ RHXYUH GH OD
'RFXPHQW (% $GG 5pVROXWLRQ GH O¶$VVHPEOpH JpQpUDOH GHV 1DWLRQV 8QLHV
(%5
'pFODUDWLRQ GX 0LOOpQDLUH GHV 1DWLRQV 8QLHV DLQVL TXH G¶DXWUHV REMHFWLIV HW FLEOHV GX GpYHORSSHPHQW LQWHUQDWLRQDO 5HFRQQDLVVDQW TXH OD UpDOLVDWLRQ GHV REMHFWLIV GH GpYHORSSHPHQW GH OD 'pFODUDWLRQ GX 0LOOpQDLUH HW GHV DXWUHV REMHFWLIV HW FLEOHV LQWHUQDWLRQDX[ QpFHVVLWH j WLWUH SULRULWDLUH GH VROLGHV LQYHVWLVVHPHQWV HW XQ HQJDJHPHQW SROLWLTXH IHUPH HQ IDYHXU GH OD VDQWp JpQpVLTXH HW VH[XHOOH 5DSSHODQW TXH OD UpVROXWLRQ :+$ LQYLWDLW QRWDPPHQW OH 'LUHFWHXU JpQpUDO j pODERUHU XQH VWUDWpJLH SRXU DFFpOpUHU OHV SURJUqV HQ YXH GH OD UpDOLVDWLRQ GHV REMHFWLIV HW FLEOHV GX GpYHORSSHPHQW LQWHUQDWLRQDO OLpV j OD VDQWp JpQpVLTXH $335289( OD VWUDWpJLH SRXU DFFpOpUHU OHV SURJUqV HQ YXH GH OD UpDOLVDWLRQ GHV REMHFWLIV HW FLEOHV GX GpYHORSSHPHQW LQWHUQDWLRQDO OLpV j OD VDQWp JpQpVLTXH 35,( ,167$00(17 OHV (WDWV 0HPEUHV GH IDLUH G¶XUJHQFH OH QpFHVVDLUH SRXU DGRSWHU HW DSSOLTXHU OD VWUDWpJLH GDQV OH FDGUH GH O¶DFWLRQ QDWLRQDOH GpSOR\pH HQ YXH GH UpDOLVHU OHV REMHFWLIV GH GpYHORSSHPHQW GH OD 'pFODUDWLRQ GX 0LOOpQDLUH HW OHV DXWUHV REMHFWLIV HW FLEOHV GX GpYHORSSHPHQW LQWHUQDWLRQDO HW SRXU PRELOLVHU OD YRORQWp SROLWLTXH HW OHV UHVVRXUFHV ILQDQFLqUHV YRXOXHV j FHWWH ILQ LQWpJUHU OD VDQWp JpQpVLTXH HW VH[XHOOH GDQV OD SODQLILFDWLRQ HW OD EXGJpWLVDWLRQ QDWLRQDOHV UHQIRUFHU OD FDSDFLWp GHV V\VWqPHV GH VDQWp j DVVXUHU XQ DFFqV XQLYHUVHO DX[ VRLQV GH VDQWp VH[XHOOH HW JpQpVLTXH HQ SULYLOpJLDQW SDUWLFXOLqUHPHQW OD VDQWp PDWHUQHOOH HW QpRQDWDOH GDQV OHV SD\V R OD PRUELGLWp HW OD PRUWDOLWp GHV PqUHV HW GHV QRXYHDXQpV VRQW OH SOXV pOHYpHV VXLYUH OHV SURJUqV GH O¶DSSOLFDWLRQ GH OD VWUDWpJLH DILQ GH V¶DVVXUHU TX¶HOOH EpQpILFLH DX[ SRSXODWLRQV GpPXQLHV HW DXWUHV JURXSHV PDUJLQDOLVpV HW TX¶HOOH UHQIRUFH OHV VRLQV HW SURJUDPPHV GH VDQWp JpQpVLTXH HW VH[XHOOH j WRXV OHV QLYHDX[ YHLOOHU j FH TXH WRXV OHV DVSHFWV GH OD VDQWp JpQpVLTXH HW VH[XHOOH \ FRPSULV QRWDPPHQW OD VDQWp PDWHUQHOOH HW QpRQDWDOH VRLHQW LQFOXV GDQV OHV DFWLYLWpV QDWLRQDOHV GH VXLYL HW GH QRWLILFDWLRQ GHV SURJUqV HQ YXH GH OD UpDOLVDWLRQ GHV REMHFWLIV GH GpYHORSSHPHQW GH OD 'pFODUDWLRQ GX 0LOOpQDLUH GHV 1DWLRQV 8QLHV 35,( OH 'LUHFWHXU JpQpUDO G¶DLGHU OHV (WDWV 0HPEUHV j OHXU GHPDQGH j DSSOLTXHU OD VWUDWpJLH HW j HQ pYDOXHU OHV HIIHWV HW O¶HIILFDFLWp GH YHLOOHU j FH TXH O¶2UJDQLVDWLRQ FRQVDFUH XQH DWWHQWLRQ SULRULWDLUH GHV UHVVRXUFHV HW XQ LQWpUrW VXIILVDQWV SRXU VRXWHQLU OD SURPRWLRQ HW O¶DSSOLFDWLRQ HIILFDFHV GH OD VWUDWpJLH GH VDQWp JpQpVLTXH HW OHV © PHVXUHV QpFHVVDLUHV ª TX¶HOOH SUpFRQLVH
'RFXPHQW $
(%5
G¶DFFRUGHU XQH DWWHQWLRQ SDUWLFXOLqUH j OD VDQWp PDWHUQHOOH HW QpRQDWDOH HQ SUpYLVLRQ GX SUHPLHU UDSSRUW GH VLWXDWLRQ VXU OD VDQWp JpQpVLTXH HW VH[XHOOH TX¶pWDEOLUD O¶206 HQ DX WLWUH GH VD FRQWULEXWLRQ DX UDSSRUW GX 6HFUpWDLUH JpQpUDO j O¶$VVHPEOpH JpQpUDOH GHV 1DWLRQV 8QLHV VXU OHV SURJUqV HQ YXH GH OD UpDOLVDWLRQ GHV REMHFWLIV GH GpYHORSSHPHQW GH OD 'pFODUDWLRQ GX 0LOOpQDLUH GHV 1DWLRQV 8QLHV GH SUpVHQWHU UpJXOLqUHPHQW DX PRLQV WRXV OHV GHX[ DQV GHV UDSSRUWV GH VLWXDWLRQ VXU O¶DSSOLFDWLRQ GH OD VWUDWpJLH j O¶$VVHPEOpH GH OD 6DQWp SDU O¶LQWHUPpGLDLUH GX &RQVHLO H[pFXWLI 'L[LqPH VpDQFH MDQYLHU (%65