Indonesia economic quarterly : back on track? : Perkembangan triwulan perekonomian Indonesia : kembali melaju?

52200 PERKEMBANGAN TRIWULAN PEREKONOMIAN INDONESIA Kembali Melaju? Desember 2009 Pengantar Perkembangan Triwulan Perekonomian Indonesia mengolah dan melaporkan perkembangan-perkembangan ekonomi utama Indonesia pada tiga bulan terakhir, menempatkan mereka dalam kaitannya dengan pandangan global dan jangka yang lebih panjang, serta menilai implikasinya pada gambaran ekonomi dan kesejahteraan sosial di Indonesia. Cakupannya berkisar dari makroekonomi hingga pasar uang dan indikator pembangunan dan kesejahteraan manusia. Triwulanan ini ditujukan bagi kalangan yang luas, termasuk penyusun kebijakan, pemimpin usaha, pelaku pasar keuangan dan kalangan analis dan profesional yang terlibat dalam perkembangan ekonomi Indonesia. Perkembangan Triwulan Perekonomian Indonesia ini disusun dan dihimpun oleh tim analis makroekonomi grup Manajemen Ekonomi dan Pengentasan Kemiskinan pada kantor Bank Dunia Jakarta. Shubham Chaudhuri, Ekonom Senior, memimpin Tim dan melakukan edit bersama Tim Bulman, Ekonom. Kontribusi diberikan oleh Andrew Blackman dan Fitria Fitrani (sektor eksternal, aliran perdagangan dan neraca pembayaran), Andrew Carter (penerimaan dan keseimbangan anggaran pemerintah), Andrew Ceber (akun nasional dan permintaan domestik), Diva Singh, Neni Lestari dan Telisa Falianty (pasar uang, sektor moneter, dan indikator perbankan), Ahya Ihsan (pengeluaran dan keseimbangan anggaran pemerintah), Tim Bulman (harga-harga dan pembiayaan pemerintah) dan Matt Wei-Poi (analisis kemiskinan dan ketenagakerjaan). Magda Adriani dan Fitria Fitrani memberikan dukungan data kepada tim. Edgar Janz dan Vivi Alatas menyiapkan gambaran perkembangan ketenaga kerjaan di Indonesia, Shubham Chaudhuri menggambarkan Indonesia sebagai Negara berpendapatan menengah, dan Claudia Rokx menyiapkan materi gambaran pembiayaan kesehatan di Indonesia. Dhauhari Sitorus, Nathan Dal Bon dan P. S. Srinivas memberikan saran-saran editorial. Secara keseluruhan, Tim ini dibawah kepemimpinan Kepala Ekonom di kantor Bank Dunia Jakarta William E. Wallace. Untuk disertakan ke dalam daftar penerima email untuk rangkaian Triwulanan ini dan publikasi-publikasi lain yang berhubungan, silahkan hubungi madriani@worldbank.org. Pertanyaan maupun penyampaian pendapat mengenai publikasi ini dapat disampaikan kepada tbulman@worldbank.org. Informasi mengenai Bank Dunia dan kegiatannya di Indonesia dapat dilihat pada www.worldbank.org/id i Daftar isi Ringkasan Eksekutif: Kembali melaju? iv A . PERKEMBANGAN TERBARU EKONOMI 1 1. Ekonomi Indonesia, hanya sedikit terpengaruh oleh kelesuan ekonomi dunia, hampir kembali ke tingkat pertumbuhan pra-krisis 1 a. Pertumbuhan berpijak pada landasan yang luas ......................................................................... 1 a. Pemulihan ekonomi, dengan harga komoditas dunia yang lebih tinggi, telah menstabilkan inflasi lebih rendah selama satu dekade ....................................................................................... 3 2. Indikator keuangan Indonesia tetap rentan, dengan peningkatan yang melebihi indikator lainnya5 a. Neraca pembayaran tetap surplus pada triwulan 3, dengan arus modal masuk ke dalam pasar keuangan Indonesia.............................................................................................................. 5 b. Pasar saham dan pendapatan tetap dan Rupiah cenderung terus menguat, pada laju yang lebih lambat...................................................................................................................................... 6 c. Penguatan pasar keuangan dan kurs tukar valuta sebagian disebabkan oleh arus masuk modal lancar yang cukup besar ..................................................................................................... 8 d. Walaupun sektor perbankan kuat, pertumbuhan kredit hanya menunjukkan sedikit pemulihan......................................................................................................................................... 9 3. Prospek ekonomi diharapkan sedikit lebih kuat dari proyeksi triwulan yang lalu, dengan pemulihan bertahap yang terus berlangsung 11 4. Defisit anggaran pemerintah kemungkinan mendekati target 17 a. Pendapatan pemerintah yang lebih rendah daripada proyeksi diimbangi oleh rendahnya belanja ............................................................................................................................................ 17 B . BEBERAPA PERKEMBANGAN PENTING TERAKHIR DALAM EKONOMI INDONESIA 23 1. Arus perdagangan Indonesia melewati krisis global: turun drastis kemudian naik kembali 23 2. Nilai tukar rupiah sejak akhir 2008: skala pergerakan dan faktor-faktor pendorong 25 a. Rupiah telah menguat secara berarti sejak bulan Maret, terutama terhadap dolar Amerika yang melemah................................................................................................................................ 25 b. Arus masuknya modal ke aktiva keuangan lancar menjelaskan sebagian besar penguatan ...26 c. ...dengan pemulihan harga komoditas juga membaik ............................................................... 29 C . INDONESIA 2014 DAN SETERUSNYA: PANDANGAN PILIHAN 32 1. Memandang Indonesia sebagai negara berpendapatan menengah 32 2. Indonesia memasuki dekade yang kritis secara demografi 33 3. Menciptakan lapangan kerja yang lebih baik untuk angkatan kerja Indonesia yang terus berkembang 34 4. Pendanaan layanan kesehatan untuk angkatan kerja dan populasi lanjut usia yang makin meningkat 37 DAFTAR GAMBAR Gambar 1: Pertumbuhan PDB kembali ke rata-rata pra-krisis di triwulan 3 .................................... 1 Gambar 2: Pertumbuhan para mitra dagang Indonesia telah kembali meningkat .......................... 1 Gambar 3: Sumbangan kepada pertumbuhan PDB ........................................................................... 2 Gambar 4: Sumbangan kepada PDB ................................................................................................... 2 Gambar 5: Penjualan kendaraan bermotor dan sepeda motor ......................................................... 2 Gambar 6: Penjualan eceran dan kepercayaan konsumen BI ........................................................... 2 Gambar 7: Arus perdagangan membaik ... ......................................................................................... 3 Gambar 8: bersama dengan harga komoditas, yang mendukung harga ekspor Indonesia ........... 3 Gambar 9: Peningkatan inflasi pada paruh tahun kedua tidak berlanjut, sehingga inflasi jatuh ke nilai terendah dalam dekade ......................................................................................... 4 Gambar 10: ...dan konsumen tidak mengira harga-harga akan meningkat pada paruh pertama tahun 2010....................................................................................................................... 4 Gambar 11: IHSG meningkat lebih tinggi dari kebanyakan index regional lainnya, sebelum mulai mendatar di penghujung bulan September .................................................................. 7 Gambar 12: ...dan penguatan rupiah terhadap dolar Amerika adalah yang kedua terkuat secara regional ........................................................................................................................... 7 Gambar 13: Yield obligasi pemerintah mata uang lokal, terus menurun lintas seluruh tenor sejak bulan Maret, telah kembali ke tingkat awal tahun 2007..................................... 8 Gambar 14: Obligasi negara Indonesia dalam dolar Amerika telah menetap pada tingkat yang sedikit di atas rata-rata historis jangka lebih panjang, tetapi telah menguat lebih dari sebagian besar pasar-pasar berkembang debt .................................................... 8 Gambar 15: Indonesia telah menyerap 6,5 miliar dolar Amerika dalam modal asing sejak bulan Maret, 2,6 miliar dolar Amerika pada bulan September dan awal Oktober ............... 9 Gambar 16: Sejak bulan Maret cadangan devisa telah menguat sementara pertumbuhan M2 telah melambat, menunjukkan BI telah melakukan pengamanan .............................. 9 Gambar 17: Pertumbuhan kredit dan persetujuan pinjaman telah membaik pada bulan-bulan terakhir setelah merosot pada awal tahun ini ............................................................ 10 Gambar 18: Sementara kebanyakan ekonomi mengalami perlambatan kredit, Indonesia menarik perhatian karena pertumbuhan kreditnya yang cepat dalam dua tahun sebelum Oktober 2008 ................................................................................................................. 10 Gambar 19: Walaupun bank sentral telah melakukan berbagai upaya, suku bunga kredit hanya turun 7 persen sejak puncaknya pada Januari sementara suku bunga simpanan telah turun sebesar 31 persen ..................................................................................... 10 Gambar 20: Indonesia adalah satu-satunya negara dengan peningkatan tingkat pemberian kredit dan simpanan pada tahun sampai dengan Juni 2009 .................................... 10 Gambar 21: Prospek pertumbuhan Indonesia meningkat ............................................................... 12 Gambar 22: .... bersamaan dengan sedikit membaiknya pertumbuhan mitra dagang Indonesia12 Gambar 23: Sementara tingkat perputaran hutang eksternal Indonesia juga tinggi pada 2009 .. 15 Gambar 24: ...memiliki dampak terbesar pada pertumbahan 2010 ................................................ 16 Gambar 25, Gambar 26: Belanja program inti mengalami peningkatan dibandingkan tahun- tahun terakhir, tapi penurunan belanja `lainnya' dan subsidi ikut menekan belanja secara keseluruhan ...................................................................................................... 18 Gambar 27: Pendapatan PPN menjadi lebih bergejolak dibandingkan belanja konsumsi akhir- akhir ini.......................................................................................................................... 22 Gambar 28: Pendapatan PPN dari industri yang memproduksi barang nonpokok....................... 22 Gambar 29: ... sangat lemah saat terjadi perlambatan di akhir tahun 2009 dan 2006 .................. 22 Gambar 30: Nilai perdagangan memuncak di pertengahan 2008, lalu turun di bulan Februari 2009 ............................................................................................................................... 23 Gambar 31: Sejak Maret, rupiah telah menguat jauh terhadap dolar Amerika dan dolar Amerika telah melemah terhadap berbagai mata uang ............................................................ 25 Gambar 32: Kurs tukar Indonesia telah meningkat secara berarti terhadap berbagai mata uang secara riil....................................................................................................................... 25 Gambar 33: Kurs tukar dolar Amerika telah bergerak ke arah yang berlawanan dengan indeks saham dunia sejak dimulainya gejolak pasar keuangan pada bulan September 2008 ............................................................................................................................... 26 Gambar 34: Yield obligasi Indonesia dalam mata uang lokal telah jatuh sepertiganya sejak bulan Maret, tapi masih lebih tinggi dibanding yield yang lain ................................ 26 Gambar 35: Adanya aliran masuk bersih modal yang berarti menuju Indonesia sejak bulan Maret ... ......................................................................................................................... 27 Gambar 36: ... meningkatkan bagian modal di Indonesia oleh bukan penduduk sebesar 6,4 miliar dolar Amerika